Na NewConnect pojawiła się fajna spółka, łącząca turystykę (makiety do zwiedzania) z dobrą dynamiką wzrostu wyników, która jeszcze nie została szeroko poznana przez rynek.
Poznajcie – Kolejkowo #KLK – Jest to spółka, która tworzy makiety modelarskie, najczęściej w motywie kolei dostępne do zwiedzania dla turystów. Ich wielkość to 680-900 m².
90% jej figurek i makiet tworzonych ręcznie przez modelarzy, jednak coraz częściej wykorzystywane jest drukowanie 3D, które daje skrócenie czasu produkcji o połowę.

Kto jest ich klientem?

• Bilety – ich ceny wahają się pomiędzy 30-50zł. Są to Ceny dynamiczne im bliżej daty zwiedzania, tym wyższa cena biletu. Bilety Grupowe są o 10zł tańsze na osobę.
• Struktura przychodów – największe przychody w weekendy, święta, wakacje letnie, ferie zimowe oraz grudzień (specjalna wystawa świąteczna).
• Pracują niemal przez cały rok, po min 8h dziennie.

Struktura wiekowa odwiedzających

• Dorośli – ok. 53%
• Dzieci do 15 lat – ok. 37%
• Emeryci – ok. 7%
• Młodzież powyżej 15 lat i studenci – ok. 3%
• Grupy odwiedzających – duży udział wycieczek szkolnych i przedszkolnych; 60% grup korzysta z płatnych warsztatów modelarskich.

Obala to popularny mit na temat spółki, że klientami są głównie dzieci.

Dane finansowe:

Mamy tu do czynienia z szybko rozwijającą się spółką, która zyski przeznacza głównie na rozwój, o dobrych rentownościach.
Przepływy finansowe też są ok.
Warto dodać, że zysk w kolejnych kwartałach będzie wyższy, bo otworzyli nową makietę. (Napisałem o tym trochę niżej)

Dywidenda:  Chcą wypłacić 55gr / akcję.

Ostatnie wyniki:

Przychody netto w maju ze sprzedaży biletów, gadżetów, usług gastronomicznych i pozostałe na poziomie 2.268.596,18 zł, co oznacza wzrost o 117% r/r w porównaniu do maja 2024 r., kiedy przychody te wyniosły 1.046.219,22 zł.

Ponadto narastająco od początku 2025 r. Emitent osiągnął przychody netto ze sprzedaży na poziomie 7.648.678,20 zł, co stanowi wzrost o 50% r/r w porównaniu do analogicznego okresu 2024 r., gdy przychody te wyniosły 5.097.277,99 zł.
Wpływ na to miało otwarcie kolejkowo warszawa i eventy związane z dniem dziecka.

Przychody za czerwiec 2025 r: 1.830.788,05 zł  Wzrost r/r: +106%
Przychody od stycznia do czerwca 2025 r: 9.478.509,21 zł Wzrost r/r: +58%
Główne czynniki wzrostu to Otwarcie nowej lokalizacji Kolejkowo Warszawa, był to główny driver wzrostu przychodów w czerwcu. Pomogło też ułożenie się kalendarza w czerwcu: dzień dziecka, boże ciało, wycieczki szkolne.

Potencjał wzrostu wyników:

Jeśli chodzi o prognozę na półtora roku do przodu, jest bardzo ciekawie. Spółka dała bardzo wysokie plany – podwojenie przychodów względem 2024 i 28% względem końca 2025.

I tu jest mały problem, bo spółka podchodzi do tego ambitnie – chcą otworzyć 2 lokalizacje w 2026, a mogą być opóźnienia.

• Powstanie w I połowie 2026 r. na działce przylegającej do istniejącej Modelarni w Jeleniej Górze, z jeżdżącymi kolejkami wożącymi turystów (ok. 70 000 odwiedzających rocznie. (min. 2,8 mln przychodu)
• Uruchomienie w II połowie 2026 r. nad morzem w gdańsku, z planowaną frekwencją na poziomie ok. 180 000 osób rocznie (min 7,2mln zł przychodu, ale nie wiadomo czy się wyrobią do końca 2026).
• Ogłoszenie kolejnej lokalizacji pod koniec 2025 r. Spółka rozważa kandydatury: Gdańska, Krakowa lub czeskiej Pragi. Nie znalazłem więcej informacji na ten temat.

Osobiście bardziej się spodziewam spełnienia planu na 2025, zaś na 2026 niespełnienia, ale nieznacznie np. 26mln przychodu i zysk około 6mln. Dawałoby to przy obecnym kursie C/Z ~11.

Czynniki prowzrostowe i kluczowe ryzyka spółki:

• (+) Mają dość zaangażowanych pracowników i zarząd, który zna się na turystyce i modelarstwie.
• (+) Ładny trend wzrostowy.
• (+) Nadal dość duży potencjał wzrostu. Stworzenie nowej makiety w kolejnej lokalizacji potrafi im podnieść przychody o kilkadziesiąt procent-jak ostatnio było z Warszawą.
• (-) Niskie obroty na akcjach.

Pozostałe istotne informacje:
– Planują też kolejne makiety Gdańsku (2026), Krakowie, czeskiej Pradze oraz rozbudować w Jeleniej Górze, więc spółka w najbliższych latach powinna zwiększać przychody przynajmniej o kilkanaście procent rocznie.
– Spółka ma dość aktywne relacje inwestorskie i dość dobry marketing — zwłaszcza video. Jest to dość rzadkie jak na spółkę z NewConnect.

Zatrudnienie (przed rozbudową o makietę w Warszawie):

Kurs

Spółka ma niestety małą płynność, jednak od debiutu na NC, jest cały czas w trendzie wzrostowym. Teraz jest duża szansa na wzrost ponad 70zł. Jeśli będą kolejne dobre wyniki i wzrośnie zainteresowanie spółką to mają szansę na kurs powyżej 100zł.

Podsumowanie:

Kolejkowo to mała spółka z NC, która jednak sporo poprawia wyniki i inwestuje we własny wzrost.
Jeśli zrealizuje swoje prognozy (27mln przychodów, 7mln zł zysków) to powinna przebić 100zł na kursie.

Ps. Jeśli szukasz podobnych analiz spółek, a robię je regularnie, to zapraszam na moją grupkę dla wspierających:
https://www.facebook.com/groups/2256058491344727

Artykuł Kolejkowo – najlepsza spółka na NC w 2026? pochodzi z serwisu MarketRevolution.eu.